主な研究報告 | 先週、米国株式市場は第3四半期決算シーズンの好調なスタートを迎え、ウォール街の大手銀行は市場予想を上回る堅調な業績を発表したことで、株価は再び最高値を更新しました。

2024年10月11日（金）の取引終了時点で、S&P500は5800ポイントを突破し、今年45回目の過去最高値を記録しました。これまで投資家は、FRBの利下げ期待が銀行の利益に悪影響を与えるのではないかと懸念していましたが、JPモルガンやウェルズ・ファーゴの好調な業績により、この懸念は大幅に和らぎました。

主な研究報告 | 堅調な業績で銀行株が上昇 

JPモルガンの第3四半期資金利利益は予想外に増加し、ウェルズ・ファーゴの営業利益は予想よりも減少幅が小さく抑えられました。決算発表後、 JPモルガンの株価は4%以上、ウェルズ・ファーゴは6%近く上昇し、KBW銀行株指数は2022年4月以来の最高値を更新しました。 

米国株 連続上昇もテスラは急落

市場全体に楽観的なムードが広がる中、S&P500は5週連続で上昇し、ナスダックとダウ平均も同様に連続して週単位の上昇を続けました。 

一方で、テスラの株価は市場の流れに逆行し、8%以上下落しました。最新のRobotaxiに関する具体的な情報が不足したためです。これに対し、UberやLyftといった配車サービス会社の株価はそれぞれ8.5%以上の上昇を見せました。 

その他の資産では、米国の短期国債利回りが長期国債利回りを上回り、ドル指数は高水準を維持し、原油価格は小幅に下落しました。 

主な研究報告 | 市場動向  

先週、S&P500は1.11%上昇し、ナスダックは1.13%、ダウ平均も1.21%の上昇を記録しました。 

以下は、2024年10月11日（金）の終値です：     

• ダウ平均：42,863.86ポイント（+409.74ポイント、0.97%上昇）             
• S&P500：5,815.03ポイント（+34.98ポイント、0.61%上昇）           
• ナスダック：18,342.94ポイント（+60.89ポイント、0.33%上昇）            
• 米国10年国債利回り：4.10%  
• VIX指数：20.46ポイント（-0.47ポイント、2.25%下落） 

米国株の調整があるのか？ 

米国株は連日過去最高値を更新し、投資家たちを熱狂させています。次々と好材料が出ており、株価の上昇を妨げる要因が見当たりません。しかし、市場が楽観的であるほど、 投資家は慎重になる必要があります。突然の調整によって、損失を被るリスクがあるからです。 

一部のアナリストは、これまでのFRBの利下げ後の市場パフォーマンスを比較し、今回の上昇を正確に予測しましたが、今後調整が起こる可能性があり、その具体的な下落幅は、米国経済が景気後退に陥るかどうかに左右されると注意喚起しています。 

過去のデータによれば、利下げ後に景気後退が発生すると、株式市場は大幅に下落する傾向にあります。しかし、経済が回復に転じると株価は反発し、再び最高値を更新することが期待されます。 

主な研究報告 | 調整の可能性を示すシグナル 

いくつかの指標は、今後市場が調整に向かう可能性を示唆しています： 

• 米国10年国債利回りが4%以上を維持し、上昇を続けていること 
• FedWatchツール によると、11月に FRBが利下げしない可能性は10.5% 
• VIX指数が20ポイントを超えており、市場のボラティリティが継続していること 
• 原油価格が高止まりしており、地政学的リスクやインフレ懸念が依然として存在していること 
• 雇用データは良好ではあるが、その信頼性と持続性に疑問があること 
• 11月の米国大統領選挙が市場の変動要因となり得ること 

決算シーズンの展望：米国株のさらなる上昇を促す可能性 

先週金曜日、米国株式市場は第3四半期決算シーズンの好調なスタートを切り、さらなる上昇を促しました。今後、各企業の決算が引き続き予想を上回れば、大幅な調整が起こる可能性は大きく低下するでしょう。 

それでも、市場が過熱状態にあることや、さまざまなマクロ経済リスクを考慮すると、調整の可能性は高まっています。投資家は事前にポジションを調整し、不要な損失を避ける準備をしておくことが重要です。 

出典：シカゴ商品取引所 、ブルームバーグ     

ジェームズ・ゴメス氏について

この解説は、30年以上の金融業界での経験を持つジェームス・ゴメス氏によって執筆されました。彼はアメリカの大手銀行で20年以上勤務していました。

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